福田汽车业绩“一亏一盈”:2018轻卡版块最挣钱！2019轻装上阵打赢翻身仗

　　福田汽车于2019年4月27日披露年报，公司2018年实现营业总收入410.5亿，同比下降20.6%；实现归属于母公司所有者的净利润-35.7亿，上年为1.1亿元，未能维持盈利状态。2019年一季度公司实现营业总收入141.4亿，同比增长50.3%；归属于母公司所有者的净利润8018.6万，去年同期为-6亿，同比扭亏。

　　2018年报告期内，销售费用同比增加14.4%，影响利润的增长。

　　2018年期间费用率升高7.5%，对公司业绩形成拖累，经营性现金流近两期均为负

　　公司2018年期间费用率为21.8%，较上年升高7.5%，对公司业绩形成拖累。期间费用合计达89.4亿，同比上升20.8%。其中销售费用为38.5亿，同比上升14.4%；管理费用为28亿，同比上升2.9%；财务费用为7.7亿，同比上升72%；研发费用为15.2亿，同比上升75.4%。营业成本355.7亿，同比下降20.9%，高于营业收入20.6%的下降速度，毛利率上升0.3%。经营性现金流近两期均为负，本期为-4.7亿,上期为-25.9亿。

　　2018年利润“轻卡”版块贡献最大

　　从业务结构来看，“轻卡”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “轻卡”营业收入为207.8亿，营收占比为54.9%。“轻型客车”营业收入为32.5亿，营收占比为8.6%。“发动机”营业收入为32.4亿，营收占比为8.5%。

　　利润贡献角度，企业综合毛利率为13.3%。其中，“轻卡”、“轻型客车”、“发动机”毛利贡献占比分别为61.5%、12.4%、7%，“轻卡”贡献较大毛利。“轻卡”、“轻型客车”、“发动机”毛利率分别为11.9%、15.4%、8.8%

　　2018年经营计划为销量65万辆（含欧曼业务），收入600亿元（上市公司口径）；2018年实际完成销量54.5万辆，完成经营计划的83.8%，收入完成411亿元，完成经营计划的68.5%。2018年未完成经营计划目标主要原因为：2018年产品结构及业务调整，商用车销量同比下降6.33%，特别是大客车订单签订时间晚于预期，销量下降62.17%；宝沃业务受市场影响，广告促销费同比增长，销量下滑。

　　2019年1月9日，福田汽车公布了2018年12月的产销数据。2018年12月份，福田销售各类汽车（含商用车和乘用车）56120辆，同比下降8.16%；生产各类汽车56239辆，同比下降2.36%。2018年1-12月，福田累计销售各类汽车545007辆，同比下降9.29%；累计生产各类汽车542869辆，同比下降9.56%。

　　福田汽车的销量主要由商用车贡献，2018年12月，福田销售各类商用车52164辆，同比下降3.03%；2018年1-12月，福田累计销售各类商用车超49万辆，具体为493514辆，同比下降6.33%。

　　首先来看中重卡市场。数据显示，2018年12月份，福田销售中重卡（含非完整车辆）10464辆，同比增长10.30%；2018年1-12月份，福田累计销售中重卡（含非完整车辆）123213辆，同比下降4.33%。

　　其中，福田重卡（含非完整车辆）2018年12月销售8187辆，在中重卡销量中占比78.24%，同比增长3.92%；福田重卡（含非完整车辆）2018年1-12月累计销售110305辆，同比下降3.48%。

　　其合资公司——福田戴姆勒汽车2018年12月销售欧曼品牌中重卡产品8197辆，同比增长7.97%；2018年1-12月，福田戴姆勒汽车累计销售欧曼品牌中重卡104326辆，同比下降8.78%。

　　轻卡，一直以来是福田汽车在商用车领域最为得意的业务。2018年12月轻卡实现销售39057辆，环比增长59.07%，同比增长5.74%。

　　福田轻卡2018年1-12月累计销量328598辆，同比增长8.15%。

　　微卡方面，福田汽车2018年12月销售101辆；2018年1-12月累计销售6098辆，同比下降88.46%。

　　客车领域，轻型客车为福田客车销量贡献重要力量，2018年12月，福田销售轻型客车2034辆，同比下降20.76%；2018年1-12月，福田累计销售轻型客车32139辆，同比下降0.37%。

　　在大、中型客车方面，福田汽车2018年12月销售大、中型客车（包含非完整车辆）508辆，同比下降74.02%；2018年1-12月，福田大、中型客车（包含非完整车辆）累计销售3466辆，同比下降62.17%。

　　具体来看，在大型客车方面，2018年12月，福田销售大型客车（包含非完整车辆）351辆，同比下降79.79%；2018年1-12月累计销售大型客车（包含非完整车辆）1997辆，同比下降73.55%。

　　中型客车方面，2018年12月，福田销售中型客车157辆，同比下降27.98%；2018年1-12月累计销售中型客车1469辆，同下降8.93%。

　　此外，在新能源汽车方面，2018年12月，福田销售新能源汽车1509辆，同比下降39.13%；2018年1-12月累计销售新能源汽车3720辆，同比下降44.54%。

　　发动机也是福田的主要业务。2018年12月，福田销售发动机28461台，同比下降24.32%。其中，福田康明斯发动机销售21937台，同比下降2.60%；除此之外，福田还销售柴油发动机2083台，同比下降66.24%；销售汽油发动机4441台，同比下降50.19%。

　　从累计销量来看，福田2018年1-12月累计销售发动机362375台，同比下降14.22%。其中，福田康明斯发动机累计销售239987台，同比下降11.93%。除此之外，福田还累计销售柴油发动机41054台，同比下降28.22%；累计销售汽油发动机81334台，同比下降12.31%。

　　基于2018年公司实际经营情况，结合2019年国内外经济形势、商用车市场、原材料市场和国家政策等的综合研判，公司制定了2019年经营计划如下：

　　2019年，确保实现营业收入426亿元（上市公司口径），销量54万辆（含欧曼、不含宝沃）。

　　2019年，营业成本计划380亿元，期间费用占收入比例计划为13%。